CSN deve assinar em cerca de duas semanas a venda da CSN Cimentos, sem exclusividade, diz o Valor

Em reportagem de 22 de outubro de 2026, também repercutida pelo Money Times, o jornal Valor Econômico informa que a assinatura do acordo de venda da CSN Cimentos pela CSN deve ocorrer daqui a aproximadamente duas semanas. A negociação não tem exclusividade, e as propostas finais é que vão definir o comprador.

A companhia não comentou o assunto nas matérias consultadas. Também não há, até agora, confirmação oficial de nenhum dos grupos citados como interessados.

Quem disputa a CSN Cimentos

De acordo com o Valor, os principais candidatos são a chinesa Huaxin e um consórcio formado pela Votorantim Cimentos e pela italiana Cementir. A informação vem de fontes ouvidas pelo jornal, e nenhuma das empresas se manifestou.

Segundo uma fonte citada pelo Money Times, vence quem ofertar mais. Se o comprador escolhido pedir exclusividade, o período seria de poucos dias e serviria apenas para fechar o contrato.

Na semana em que a notícia circulou, também apareceu a hipótese de um IPO da CSN Cimentos. A área de Relações com Investidores da CSN descartou essa possibilidade, segundo o Money Times.

Quanto vale o negócio

Há duas referências de preço nas reportagens. O Valor ouviu um interlocutor que espera ofertas perto de R$ 15 bilhões. Já para o Money Times, a estimativa para o negócio ficou na faixa de R$ 11 bilhões a R$ 12 bilhões, patamar inferior ao que almejava Benjamin Steinbruch, ex-CEO da holding.

As duas cifras são estimativas de bastidor, e não preço fechado. A CSN não confirmou nenhuma delas.

Efeito sobre o endividamento

A dívida da CSN somava R$ 42,1 bilhões até o 2º trimestre de 2026, conforme o Money Times. É nesse ponto que o banco Genial vê o principal ganho da operação. Para o analista Luca Vello, a venda é positiva porque reduz a alavancagem da companhia.

Pelas contas do Genial, a R$ 12 bilhões, metade do valor bastaria para quitar a ponte de US$ 1,2 bilhão. A relação entre dívida líquida e Ebitda cairia de 3,49 vezes para 2,98 vezes nesse cenário. Se o preço chegasse a R$ 15 bilhões, o indicador iria a 2,73 vezes.

Segundo o banco, o valuation da CSN ganharia R$ 2,44 por ação com uma venda a R$ 12 bilhões. Na conta do Genial, isso corresponde a US$ 140 por tonelada de capacidade, ágio de 41% sobre os US$ 100 que a Holcim Brasil pagou em 2021.

O banco mantém a recomendação de manter para CSNA3, com preço-alvo de R$ 7 e potencial de valorização de 22%.

Concorrência e o crivo do Cade

O Genial observa que as cinco maiores produtoras concentram cerca de 80% dos ativos do setor. Por isso, uma compra pelo consórcio Votorantim–Cementir exigiria análise longa do Cade, na avaliação do banco.

Ainda conforme o relatório do Genial, a Huaxin, que atua no Brasil desde 2025 por meio da Embu, passaria ao posto de segunda maior produtora do país sem sobrepor operações. O cenário, portanto, tende a ser menos complexo do ponto de vista concorrencial.

A CSN também aparece em outras frentes de caixa e de custos. A companhia esteve entre as arrematantes dos lotes de gás da siderurgia e mineração no leilão da PPSA, noticiado pelo site.

O que ainda não se sabe

Não há valor final nem comprador definido, e a CSN, a Huaxin, a Votorantim e a Cementir não comentaram oficialmente o processo nas reportagens. Também não se sabe o prazo de aprovação do Cade, caso um dos grupos venha a assinar.

As matérias não detalham o perímetro exato dos ativos a serem vendidos nem a capacidade em toneladas. Tampouco informam o destino dos recursos além da redução da dívida.