Preço do cobre sobe 15,8% no ano e supera o ouro, mas tarifa dos EUA gera incerteza

O preço do cobre subiu 15,8% no ano e superou o do ouro, cujos futuros caem 4,11% no mesmo período, segundo o Jornal Económico e o portal Vietnam.vn, em reportagens publicadas nesta semana. O movimento é atribuído à demanda ligada à inteligência artificial, às redes elétricas e à defesa, mas uma tarifa em discussão nos Estados Unidos pesa sobre as projeções.

Na comparação de 12 meses, a distância é maior. O cobre avança mais de 30%, enquanto os futuros do ouro recuam 4,52%. Já o ouro à vista cai 4,89% em 12 meses, de acordo com o Vietnam.vn.

Governos buscam garantir metais

Para Taylor Melvin, CEO da Ivanhoe Electric, países procuram assegurar o acesso a metais por razões de segurança nacional, de economia e de infraestrutura tecnológica. Segundo ele, esse movimento sustenta os preços.

Em entrevista à CNBC, Melvin disse que o momento é favorável para a mineração de cobre, sobretudo nos Estados Unidos. "É certamente uma boa altura para estar no setor da mineração de cobre a nível mundial e, em particular, nos Estados Unidos", afirmou o executivo, segundo o Jornal Económico.

Melvin também avaliou que a demanda de data centers e de defesa reage pouco ao preço. Para ele, uma correção nas ações de tecnologia não significa queda do consumo físico do metal.

Risco de corte nos data centers

O Vietnam.vn registra o contraponto. Uma fonte citada pelo portal alerta que um corte forte, ou o adiamento, de projetos de data centers poderia afetar a demanda por cobre. O nome dessa fonte não consta da reportagem.

Tarifa dos EUA e o preço do cobre

O Departamento de Comércio americano propôs em 2025 taxar em 15% as importações de cobre refinado, com início previsto para o dia 1º de janeiro de 2027. Não há decisão final, segundo o Vietnam.vn.

A indefinição afeta o fluxo físico do metal. O Vietnam.vn informa que os estoques em armazéns da COMEX passam de 1,6 milhão de toneladas, mas atribui o número a fontes não nomeadas. A segunda reportagem do portal menciona grande volume armazenado nos EUA, sem apresentar cifra. Por isso, o dado deve ser lido com cautela.

Na China, os estoques estão muito baixos, e o prêmio pago pelo cobre importado sobe, de acordo com o portal.

Analista vê fundamentos favoráveis e risco de queda

Para Iain Pyle, da Aberdeen Investments, onde é diretor sênior de investimentos, não está claro se os estoques americanos poderiam ser enviados a outros mercados. Segundo ele, a oferta não acompanha a demanda, e os preços precisam permanecer elevados para estimular a abertura de minas.

Pyle vê fundamentos favoráveis. Ele admite risco de queda depois da decisão tarifária, mas considera mais provável uma alta acentuada.

Oferta nova leva anos

A Benchmark calcula que a reativação de minas paradas pode acrescentar quase 1 milhão de toneladas por ano de cobre até 2030, segundo o Vietnam.vn. Já as minas novas levam anos para entrar em operação, e questões de capital, infraestrutura, licenças e meio ambiente podem causar atrasos.

No Brasil, o interesse por novos projetos de cobre aparece, por exemplo, na incorporação do projeto Canaã Copper pela Bravo Mining, em Canaã dos Carajás, vizinho à mina Sossego, da Vale.

O que ainda não se sabe

As reportagens consultadas não trazem a cotação atual do cobre em dólares por tonelada, o que dificulta dimensionar o nível absoluto do preço. Também não tratam do impacto para os produtores brasileiros do metal.

Não há previsão de prazo para a decisão dos EUA sobre a tarifa. Segue desconhecida, ainda, a identidade das fontes do dado de estoques da COMEX.